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旧金山联储研报指出，Tether与USDC等稳定币发行方过去五年增持约2000亿美元美国短期国债，对冲了超四成中国同期减持规模；若趋势延续，其短债需求2030年底或达4000亿美元，虽仍远小于美政府融资缺口，但已足以影响短端收益率。
Tether二季度超额储备从82.3亿美元腰斩至41.1亿美元，主因黄金与比特币价格下跌导致储备资产账面贬值；同期有担保贷款达134.5亿美元，远超超额储备；新推StableFund私人信贷基金引发对其储备隔离性、角色冲突及合规风险的质疑。
文章基于DefiLlama数据，以协议净收入为标准，盘点2026年9月最赚钱的十大加密协议，包括Tether、Circle等，分析其收入来源（如国债利差、跨链过路费、交易手续费等）及估值特征，强调现金流和真实收入在牛市中的核心价值。
Coinbase 将 Base App 改回 Coinbase Wallet，放弃社交化尝试，转向打造支持多链、永续合约、预测市场、代币化股票等多元金融功能的自托管链上钱包，定位为CEX之外的‘试验厨房’，强调资产触达广度与原生链上体验。
Tether联合Fasanara Capital推出最高30亿美元的永续私募信贷基金StableFund，首期募资4亿美元，将USDT用于向全球60多个国家的中小企业和消费信贷领域提供秒级放贷服务，借助美债利差积累的巨额资金切入实体融资缺口，实质演变为规避传统监管的‘链上影子银行’。
美国稳定币行业增长陷入停滞，Tether和Circle发行的USDT与USDC规模双双下滑，削弱其作为美债重要新增买盘的潜力；贝森特提出的稳定币十年内达3万亿美元并支撑美债市场愿景受挫，短期难解美债供需压力。
Tether被指控在未获法院搜查令的情况下，提前近4个月单方面冻结两名泰国投资者名下超4200万美元USDT，引发民事诉讼；案件暴露中心化稳定币黑名单机制与司法程序脱节问题，凸显用户资产控制权薄弱及误冻风险。
安全团队Socket发现40个伪装成OKX、Rabby Wallet等主流Web3钱包的恶意Firefox扩展，通过工业化流水线方式窃取用户助记词和私钥；攻击者利用云端遥控开关绕过审核，并以37个体育类外壳插件作为后备矩阵，自2026年3月起持续活跃。
Tether完成毕马威美国对其2025财年财务报表的全面独立审计，验证其储备资产包括约150吨黄金和超10万枚比特币，并宣布将每年接受一次全面审计、持续发布季度鉴证报告，以提升透明度与行业信任。
Tether公司在乌拉圭投资1.2亿美元建设比特币矿场，因与国家电力公司UTE对供电量合同条款理解分歧（保底供应 vs 最高上限），叠加政府更迭后电力公司立场趋严，导致频繁限电、欠费近500万美元，最终于2025年7月被断电关停，30名员工被裁，项目彻底终止。
Tether完成由毕马威美国分部出具的首次四大所审计，但审计范围仅限于子公司Tether International，未覆盖母公司iFinex及Bitfinex；报告未能解决历史储备疑云、资产结构不透明（如13%高波动资产）、现金及等价物占比下滑、审计耗时过长等核心问题，且采用非上市标准的AICPA审计，实际增信作用有限。
Tether完成KPMG对其2025年底财务报表的首次四大审计并获无保留意见，证实其储备资产超负债68.14亿美元，但审计报告未全文公开、审计主体边界存疑、储备缓冲快速缩水、资产集中度风险仍在、时效性不足等问题使USDT透明度挑战持续存在。
Abraxas Capital 是一家起源于传统金融的量化对冲基金，2017年转向数字资产，以大规模链上操作、深度绑定Tether（持有Elysium基金75%头寸）、高频稳定币与跨市场套利著称。其管理规模超40亿美元，控制大量ETH、BTC、XAUT等现货及衍生品头寸，在Aave、Hyperliquid等协议中占据显著市场份额，以不依赖公开形象、纯靠资金体量影响市场的‘链上巨鲸’模式运作。
特朗普政府推动通过《GENIUS法案》，为稳定币建立联邦监管框架，但立法过程被曝受Tether深度影响：其核心幕僚Howard Lutnick与Bo Hines在幕后弱化监管条款，使法案多项关键设计（如三年宽限期、对等监管漏洞、DeFi免责条款）明显倾向Tether；二人均与Tether存在重大经济利益关联，引发利益冲突与监管公正性质疑。
特朗普政府推动通过《GENIUS法案》，为稳定币设立联邦监管框架，但法案多项条款明显倾向全球最大稳定币发行商Tether，包括放宽境外监管对等认定、设置三年合规宽限期、豁免去中心化二级市场追踪责任等。报道揭露其核心幕僚Howard Lutnick和Bo Hines在立法过程中深度介入，二人与Tether存在多重利益关联，引发对监管俘获、利益冲突及反洗钱效力削弱的广泛质疑。
